Зaдeнeт ли Укрaину фoндoвый oбвaл в СШA

Мирoвыe финaнсoвыe рынки пoшaтнулись. Крупнeйшиe aмeрикaнскиe кoрпoрaции, вxoдящиe в пул индeксa S&P 500, зa нeскoлькo днeй $1,5 трлн. Кaпитaлизaция тexнoлoгичeскиx кoмпaний Facebook, Amazon, Alphabet (xoлдинг сoздaтeлeй Google) и Netflix снизилaсь нa $90,7 млрд.

Вслeд зa oбвaлoм в СШA вo втoрник упaли ключeвыe индeксы крупнeйшиx бирж Aзии и Eврoпы. Нeкoтoрыe aнaлитики стaли прoвoдить пaрaллeли с прeдкризисным врeмeнeм 2008 гoдa.

Oпрoшeнныe LIGA.net финaнсисты пока не разделяют самых пессимистичных прогнозов, называя обвал «ожидаемой коррекцией». Основные причины падения в США – аномально продолжительный рост основных индексов без заметных колебаний, а также риски повышения ставок Федеральной резервной системы США.

Как рынки будет вести себя дальше и чем это угрожает Украине?

Зарплата американцев, ставка ФРС и роботы

5 февраля стало худшим днем для американских рынков за последние 6 лет. По данным , по итогам торгов понедельника индекс Dow Jones (акции 30 крупнейших компаний США) упал на 4,6%, S&P 500 (500 крупнейших акционерных компаний Штатов) потерял 4,1%, NASDAQ (высокотехнологичные компании) сократился на 3,78%. Для Dow и S&P 500 это были худшие торги с 2011 года.

Во вторник тренд : японский Nikkei в начале торгов обвалился на 6,6%, китайские Hang Seng и Shanghai Composite – на 5% и 2,2% соответственно. В Европе британский индекс FTSE 100 снизился на 3,09%, французский CAC – на 3,2%, немецкий DAX – на 3,59%.

Ситуация начала накаляться еще в пятницу, когда рынки резко отреагировали на повышение средней почасовой оплаты труда в США, рассказывает глава отдела стратегий на рынке акций датского Saxo Bank Питер Гарнри. Это самая крупная двухдневная распродажа с момента резкого обвала в августе 2015 года, отмечает он.

«Во многих штатах с первого января повышен размер минимальной зарплаты, – объясняет главный валютный стратег Saxo Bank Джон Харди. – Инвесторы считают, что на это повлияла недавняя налоговая реформа администрации Трампа».

В понедельник в должность вступил новый глава ФРС Джером Пауэлл. По времени это совпало с ростом доходностей государственных бумаг США разных сроков, добавляет Харди.

Читайте также:

Ожидания по поводу ужесточения политики Федеральной резервной системы США усилились, глобальные инвесторы перераспределяют портфели активов в пользу инструментов с фиксированной доходностью (в первую очередь – гособлигаций США), сокращая позиции в акциях, рассказывает директор корпоративного департамента рейтингового агентства IBI-Rating Игорь Дикий. По его словам, масштаба панике добавили «торговые роботы», которые автоматически сбрасывали наиболее дешевеющие активы.

«Рынки боятся, что ФРС будет более резко реагировать на возможные риски инфляции из-за высоких темпов создания новых рабочих мест в США и роста уровня зарплат, – уточняет руководитель аналитического подразделения группы ICU Александр Вальчишен. – Это в свою очередь создает намеки на перегрев американской экономики».

Случайный сбой или новый 2008-й?

Обвал мировых фондовых индексов нельзя назвать неожиданностью, отмечает член украинского общества финансовых аналитиков Виталий Шапран. «Период относительно стабильного роста на мировых рынках очень затянулся, – говорит он. – Сроки и глубину коррекции нельзя было спрогнозировать, но в целом это ожидаемый процесс».

Аналитики ожидали глобального обвала и раньше – для индекса S&P 500 серия без серьезных колебаний (в районе 5%), которая оборвалась в этот понедельник, стала рекордной за последние несколько десятилетий, добавляет Дикий.

«Эта ситуация станет тестом для устойчивой позиции рынка относительно слабого доллара, – говорит Джон Харди. – Валюты развивающихся рынков пока реагировали на нее очень слабо и с большим опозданием, спреды доходности на них пока еще не «испугались».

Рынок «споткнулся», но идет дальше, глобальных изменений в мировой экономике не будет, уверен Шапран.

Читайте также:

Присходящие события – это типичная коррекция для поздней фазы макроэкономического роста, считает управляющий партнер Capital Times Эрик Найман. «К маю ситуация в мировой экономике, скорее всего, спровоцирует ухудшение прогнозов по прибыли акционерных компаний, – прогнозирует Найман. – Поскольку динамика фондовых рынков предсказывает ситуацию в экономике, то к ноябрю можно ожидать начала экономического кризиса в Штатах».

Доходности по тридцатилетним гособлигациям США сегодня близки к символическому рубежу в 3%, десятилетние бумаги приближаются к шестилетнему пику, рассказывает Харди. «В последний раз пиковые значения по разным по длительности гособлигациям США наблюдались – внимание – летом 2007 года», – подчеркивает он.

Украина наблюдает с опаской

Более высокие ставки, на которые ориентируются как американский рынок, так и ФРС США, приведут к дефолтам должников, наиболее отягощенных кредитными обязательствами, отмечает Вальчишен. Это может стать проблемой и для Украины с ее крупными выплатами по госдолгу в ближайшие годы, добавляет Найман.

«Если мы имеем дело с затяжным процессом, инвесторы сократят «аппетит к риску», – поясняет Дикий. – А это повлечет за собой падение спроса на рисковые ценные бумаги, к которым относятся и еврооблигации Украины. Реструктурировать старый и выпускать новый долг будет гораздо сложнее».

Читайте также —

Потенциально может произойти и обратный процесс – если коррекция напугает ФРС и та откажется от повышения ставок, это, наоборот, приведет к притоку капитала на развивающиеся рынки, считает Шапран.

В силу происходящего в мире Минфин и НБУ могут занять еще более «защитную» позицию, когда от снижения учетной ставки НБУ откажутся на более длительный период или же начнут агрессивнее повышать ее, отмечает Вальчишен.

В повышении ставки в США Украина точно не заинтересована, добавляет Дикий. «Дорогой доллар негативно повлияет на сырьевые цены на мировых рынках, – объясняет Дикий. – Это означает более низкие валютные поступления экспортеров, что скажется на торговом балансе и в итоге на курсе гривни».