Рoст дoллaрa СШA — слeдующaя бoльшaя гoлoвнaя бoль для мирoвoй экoнoмики

Рoст курсa дoллaрa сoздaeт нoвую гoлoвную бoль для пoстрaдaвшиx oт вирусa экoнoмик вo всeм мирe, причeм рaзвивaющиeся рынки oсoбeннo уязвимы, пoскoльку oни пытaются спрaвиться с oбвaлoм вaлют и снижeниeм спрoсa.

Инвeстoры бeгут с рaзвивaющиxся рынкoв в рeкoрдныx кoличeствax и нaкaпливaются в бeзoпaснoм убeжищe, тaк кaк в этoм мeсяцe Фeдeрaльнoe рeзeрвнoe упрaвлeниe СШA прeдпринялo двa чрeзвычaйныx сoкрaщeния прoцeнтныx стaвoк, кoтoрыe нe сдeлaли ничего, чтобы снизить привлекательность доллара.

С долларом, более интегрированным в мировую экономику, чем когда-либо прежде, его выгоды являются дополнительным стрессом для бизнеса и правительств, поскольку они готовятся к росту расходов по своему долларовому долгу. Дилемма для центральных банков стран с формирующимся рынком заключается в том, что, поскольку они снижают процентные ставки для поддержки роста, они рискуют дестабилизировать свои валюты, а также, если они слишком сильно их снижают.

«Рост доллара — это еще один удар по развивающимся рынкам», — сказал Митул Котеча, старший стратег по развивающимся рынкам в TD Securities в Сингапуре. «Спрос на доллар перевесил любой удар по валюте США из-за резкого снижения ставок ФРС. Активы EM будут продолжать бороться, поскольку инвесторы держатся подальше от относительно рискованных активов и сохраняют предвзятость в отношении убежищ».

Центральный банк Турции был последним развивающимся рынком, который сделал чрезвычайное снижение ставки. Южная Корея, Чили, Вьетнам, Шри-Ланка и Пакистан уже снизили ставки на этой неделе после действий ФРС в воскресенье, а Южная Африка, Индонезия и Бразилия должны снизить свои ключевые ставки в ближайшие дни.

Новые исследование Банка международных расчетов показывает, что после мирового финансового кризиса неожиданное укрепление доллара замедляет рост мировой торговли. Причиной этого может быть ужесточение финансовых условий в связи с замедлением кредитования долларов развивающимися рынками, говорится в исследовательском документе.

Отток с развивающихся рынков уже находится на рекордном уровне, достигнув 30 миллиардов долларов. По данным Института международных финансов, за 45 дней на фоне вспышки вируса, все основные валюты развивающихся стран, отслеживаемые агентством Bloomberg, ослабли по отношению к доллару с 20 января — в связи с опасениями относительно Covid-19 в Азии — российский рубль и мексиканский песо упали почти на 20%.

С развитием всемирной паутины и онлайн торговых платформ, торговля валютами значительно упростилась, а хорошего брокера можно найти быстро, посмотрев информацию на сайте в интернете. Аналитики отмечают, что на фоне кризиса инвесторы начали массово скупать доллары на рынке форекс, стремясь обезопасить свои активы и даже получить прибыль от роста американской валюты, что и привело к плачевным для мировой экономики результатам.

Кризис вируса побуждает бегство в безопасное убежище

Боль также ощущается в развивающейся Азии, где падение рынка вернуло воспоминания об азиатском финансовом кризисе более двух десятилетий назад. Индонезийская рупия является худшей в Азии в этом году, снизившись на 8,9%, вона Южной Кореи торгуется вблизи своего самого слабого уровня с 2010 года, а индийская рупия упала до рекордно низкого уровня на прошлой неделе.

Хун Го, глава сингапурского отделения азиатских исследований в Australia & New Zealand Banking Group Ltd., прогнозирует, что развивающиеся рынки в Азии осторожно пытаются внедрить снижение ставок одновременно с управлением валютой.

«Они будут продолжать использовать свои валютные резервы для сглаживания волатильности валюты, но не будут стремиться остановить тенденцию или защищать какие-либо конкретные уровни», — сказал Го. «В нынешних условиях, когда внешний спрос очень слаб, разрешение некоторой слабости валюты наряду со снижением процентных ставок является лучшим способом попытаться облегчить общие финансовые условия».

Индонезия и Филиппины намерены снизить процентные ставки в четверг, причем ожидается, что последние снизятся более чем на 50 базисных пунктов.

Действия политиков

Не только развивающиеся рынки пострадали от ралли доллара. Австралийская валюта упала до самого низкого уровня с 2003 года — повод для беспокойства, учитывая, что она может увеличить расходы на импорт без каких-либо обычных компенсационных выгод в таких областях, как въездной туризм и образование, учитывая, что коронавирус закрывает границы. Норвежская крона упала более чем на 16% в этом году, упав до рекордно низкого уровня по мере ослабления нефти.

Центральные банкиры в странах с развитой экономикой координируют усилия, чтобы обеспечить непрерывное движение долларов по всему миру. ФРС в воскресенье снизила ставки по линии долларового свопа с пятью другими центральными банками, взяв страницу из сборника политик во время мирового финансового кризиса.

«Сильный доллар, как правило, является препятствием для валют стран с формирующимся рынком, и тем более для стран, которые зависят от оффшорного долларового финансирования и имеют режим плавающего обменного курса», — сказал Тодд Шуберт, глава отдела исследований с фиксированным доходом в Bank of Singapore Ltd.

Вот взгляд на то, как другие центральные банки развивающихся рынков за пределами Азии подходили к политике в отношении вируса:

Латинская Америка

Центральный банк Чили снизил свою ключевую процентную ставку на самую большую величину более чем десятилетие 16 марта на фоне угрозы рецессии. Базовый индекс S&P IPSA продемонстрировал самое большое снижение за последние три десятилетия в тот же день, а цена на медь, ведущий экспорт в Чили, находится на самом низком уровне за последние три года.

Ожидается, что Бразилия снизит процентные ставки в среду с растущим призывом к полному процентному сокращению. Чрезвычайное заседание валютного совета в понедельник объявило о мерах по улучшению ликвидности банков и освободило кредиторам 56 миллиардов реалов (11 миллиардов долларов). После того, как первоначально двигаться выше, валюта упала до новых минимумов дней после объявления в то время как акции вызвали автоматический выключатель в пять раз с 9 марта

Центральный банк Мексики расширил максимальный размер своей беспоставочной программы форвардного хеджирования и запустил аукцион на хеджирование на сумму 2 млрд. Долл. США, чтобы сдержать падение рынка. Goldman Sachs Group Inc. прогнозирует, что политики, вероятно, сократят как минимум 50 базисных пунктов на встрече 26 марта, чтобы справиться с замедлением, если не больше

ЕМЕА

В ЮАР сочетание неожиданностей снижения инфляции, второй рецессии за два года и продолжающегося отключения электроэнергии подтвердило необходимость снижения на 25 базисных пунктов еще до вспышки вируса. Растут ожидания сокращения центрального банка более чем в четверг, когда цены на производные рынки будут составлять 50 базисных пунктов.

Во вторник центральный банк Турции снизил ставку репо на одну неделю на 100 базисных пунктов на экстренном заседании и объявил о ряде мер, направленных на повышение ликвидности банковского сектора и поддержку роста кредитования. Этот шаг произошел за два дня до запланированного собрания и впервые с мая 2018 года сдвинул эталонные расходы по займам на однозначные цифры. Лира продлила свое падение по отношению к доллару на седьмой день после объявления, упав до самого низкого уровня за 18 месяцев.

Россия, как ожидается, поставит вопрос о стабильности валюты и проблемах инфляции на своем следующем заседании по монетарной политике в пятницу, когда все 30 экономистов, опрошенных Bloomberg, предсказывают удержание после шести снижений ставки подряд. Центральный банк под давлением, чтобы действовать после того, как рубль упал на 18% в этом году.

Египет сократил свою базовую ставку на рекордные 300 базисных пунктов на экстренном совещании в понедельник вечером. По мнению Goldman Sachs, это окажет давление на фунт, одну из лучших валют переноса торговли за последние два года. Но центральный банк считает, что стоит рисковать, если он помогает экономике перед лицом распространяющегося вируса

Нигерия отреагировала на кризис, вызванный вирусом и коллапсом нефти, почти так же, как это произошло в последний раз, когда в 2014 году произошел крах нефти, — попытавшись предотвратить ослабление наира и ужесточить контроль над капиталом. С учетом того, что с июля иностранные резервы упали почти на 20%, Голдман подсчитал, что Нигерии нужна валюта почти на 40% слабее, если цены на Brent останутся на уровне 30 долларов за баррель.

Источник — Bloomberg.com

Опубликовано 18.03.2020 14:08