Рoссия: крaткoсрoчныe инфляциoнныe риски кaжутся низкими

Рoст индeксa пoтрeбитeльскиx цeн в Рoссии ускoрился в июнe, в oснoвнoм зa счeт бaзoвoгo эффeктa. Мeжду тeм, стaбилизaция мирoвыx рынкoв сeльскoгo xoзяйствa, товаров и валют, наряду с расширенными ограничениями на поездки за границу, снижает риск достижения ИПЦ 4,0% в этом году.

Российская инфляция ускорилась с 3,0% в годовом исчислении в мае до 3,2% в годовом исчислении в июне, что соответствует консенсус-прогнозу. Основная причина этого увеличения — эффект низкой базы в июне 2019 года (вызванный замораживанием цен на бензин и другими временными факторами). В месячном выражении индекс потребительских цен фактически снизился с 0,3% в мае до 0,2% в июне, что ниже 0,4-0,6% в месячном сопоставлении, наблюдаемом в июне 2016-18 гг.

Дефляционная тенденция, наблюдаемая в течение всего 2 полугодия 2019 года и начале 2020 года (годовой ИПЦ снизился с 4,7% в июне 2019 года до 2,3% в феврале 2020 года), свидетельствует о том, что статистически низкий базовый эффект сохранится до 1 квартала 2021 года. Оптически это подталкивает годовые показатели ИПЦ выше, несмотря на сдержанный рост месячных ставок. Например, 0,2% в июне этого года фактически ниже, чем 0,4-0,6% в месячном сопоставлении в июне 2016-18 гг. Здесь видно несколько факторов, ограничивающих инфляционные риски в ближайшей перспективе:

Стабилизация мировых цен на сельскохозяйственную продукцию предполагает снижение инфляционного давления на продовольственный индекс потребительских цен в России. Мировые цены на пшеницу в долларовом выражении упали на 7% в годовом исчислении в июне после роста на 25% в марте-апреле, а в рублевом выражении рост цен на пшеницу замедлился до 5% с 45-50% соответственно.

Восстановление валютного курса снижает риски ИПЦ для непродовольственного сегмента. Благодаря восстановлению на мировых финансовых и товарных рынках, рубль теперь восстановил почти половину убытков с марта (12 процентов от первоначального падения на 25%), ограничивая возможности для инфляции в потребительской электронике и других товарах длительного пользования.

Расширенные ограничения на международные поездки на лето из-за опасений, связанных с Covid-19, де-факто ввели запрет на поездки и иностранные туристические услуги, что привело к снижению общих цен на услуги с 3,0% в годовом исчислении в мае до 2,5% в июне.

Учитывая, что текущее повышение индекса потребительских цен вызвано главным образом базовым эффектом, и учитывая новые дефляционные факторы, теперь не исключается снижение прогнозов по ИПЦ. Между тем, инфляционные риски, связанные с возможным возвратом волатильности валютного курса во 2 полугодии 2020 года и ростом потребительского спроса, могут вернуться в конце года.

Для обычных граждан инфляция неприятный момент. К счастью, магазины часто устраивают различные акции для привлечения клиентов, чем, конечно, необходимо пользоваться. Промокоды на скидки можно найти в интернете, например, по ссылке https://promokodio.com/offers/corpcentre. Здесь много информации об акциях известных компаний. Промокоды и акции для каждой из них можно посмотреть на отдельных страницах. Даже в условиях инфляции, пользуясь такими промокодами, можно прилично сэкономить.

Источник — Think.ing.com

Опубликовано 12.07.2020 19:23